Kako američki dolar nastavlja jačati, druge glavne ne-američke valute su deprecirale u različitim stupnjevima, a mnoge središnje banke pokrenule su "rat obrane valuta". Kako bi popunile "streljivo" deviznih rezervi za potrebe intervencije na deviznom tržištu, globalne središnje banke počele su prodavati američke obveznice.
Globalne središnje banke pokrenule su val prodaje američkih obveznica
Podaci Federalnih rezervi pokazuju da su globalne središnje banke prošlog tjedna prodale čak 29 milijardi dolara američkih državnih obveznica, a iznos prodan u posljednja četiri tjedna dosegao je 81 milijardu dolara, što je najveća mjesečna rasprodaja od izbijanja epidemije u ožujku 2020. Sveukupno , udjeli američkih obveznica su se smanjili. na 2,91 trilijun dolara.
Ipak, ekonomisti Wrightson ICAP-a primijetili su da se masovna rasprodaja globalnih središnjih banaka u rujnu činila više kao mjera predostrožnosti.
Trenutačno je američki dolar porastao na 20-godišnji maksimum, a rizik od ekonomske recesije raste. Središnje banke počele su intervenirati na deviznom tržištu i izravno prodavati američki dolar kako bi poduprle svoje valute.
Kako su se držanja američkih državnih obveznica kod drugih središnjih banaka diljem svijeta smanjivala, opseg gotovine koju su središnje banke deponirale u Fed-ovim obrnutim repo ugovorima nastavio je rasti. U četiri tjedna velike rasprodaje američkih državnih obveznica, gotovina je porasla za 61 milijardu dolara. To sugerira da druge središnje banke diljem svijeta žele povećati svoje gotovinske pozicije kako bi obranile svoje valute.
Mnoge devizne rezerve se smanjuju
Američki dolar je snažno ojačao, zbog čega su zemlje smanjile svoje devizne rezerve denominirane u američkim dolarima.
Prema podacima koje je prije nekoliko dana objavila Državna uprava za devize, na kraju rujna 2022., devizne rezerve moje zemlje iznosile su 3,029 milijardi USD, što je pad od 25,9 milijardi USD, ili 0,85 posto , od kraja kolovoza.
Zhou Maohua, makro istraživač u Odjelu za financijsko tržište kineske Everbright banke, objasnio je da na to uglavnom utječu faktori vrednovanja. Osim smanjenja deviznih rezervi, globalno financijsko tržište je fluktuiralo, a financijska imovina poput američkih dionica i američkih obveznica nastavila je padati.
Devizne pričuve padaju u cijeloj jugoistočnoj Aziji, pri čemu su Malezija i Indonezija u rujnu pale na najnižu razinu u 2020., dok su Tajland pale na najnižu razinu u pet godina.
Prema posljednjim podacima Banke Koreje, devizne rezerve Južne Koreje pale su najviše u gotovo 14 godina u rujnu jer su devizne rezerve korištene za podupiranje tečaja wona: krajem rujna devizne rezerve bile su 416,77 milijardi američkih dolara, u usporedbi s 436,43 milijarde američkih dolara na kraju prethodnog mjeseca.
Japan je također platio visoku cijenu za svoju intervenciju. Prema podacima japanskog Ministarstva financija, do kraja rujna japanske devizne rezerve iznosile su 1,24 trilijuna američkih dolara, što je oštar pad od 54 milijarde američkih dolara u odnosu na prethodni mjesec, najveći zabilježeni pad. Osim toga, Japan je počeo prodavati imovinu kako bi podržao devizne intervencije, a njegovi posjedi stranih vrijednosnih papira pali su s 1,04 bilijuna dolara na 985 milijardi dolara krajem kolovoza.
Čak i globalne devizne rezerve padaju najbržom stopom ikada. Svjetske devizne rezerve pale su za oko 1 bilijun dolara (7,8 posto) ove godine na 12 bilijuna dolara. Pad deviznih pričuva također odražava pritisak na tržištima novca, koji tjera središnje banke u sve većem broju zemalja da koriste vlastite posebne fondove kako bi izbjegle devalvaciju svojih valuta.
Kako će RMB rasti?
Zatim, mnogi ljudi iz vanjske trgovine su znatiželjni o sljedećem kretanju tečaja. Priopćeno je da je pod utjecajem jakog dolara tečaj RMB-a u rujnu pao ispod najnižih razina iz 2019. i 2020. godine. Kako bi se stabilizirala očekivanja, u rujnu je uveden niz politika.
CICC predviđa da će raspon tečaja RMB-a prema američkom dolaru u listopadu biti 7.00-7.25, a jednomjesečni pivot bit će 7,10.
Temelj za ovu prosudbu je da će, prije svega, politika dodatno poduprijeti gospodarstvo. Na sastanku o monetarnoj politici za treće tromjesečje koje je središnja banka najavila krajem rujna i dalje je nastavljena prosudba o "trostrukom pritisku", a stabilan rast i dalje je primarni cilj. Od 1. listopada snižava se kamata na prvi zajam osobnog stambenog fonda za 0,15 postotnih bodova, a kamate na manje od 5 godina (uključujući 5 godina) i više od 5 godina bit će usklađeno na 2,6 posto odnosno 3,1 posto.
To će pomoći smanjiti pritisak otplate prvog doma, što može do određene mjere potaknuti tržište nekretnina, a zauzvrat može do određene mjere stabilizirati gospodarstvo.
Drugo, prekogranična platna bilanca u rujnu je bila stabilna. Što se tiče tekuće platne bilance, iako je stopa rasta izvoza u rujnu usporena, trgovinska je bilanca ostala na visokoj razini. Općenito, unatoč određenom kratkoročnom pritisku odljeva kapitala, nakon razmatranja trgovinskog suficita, kineski prekogranični primici i plaćanja i dalje su stabilni, što je također važan razlog za dobru otpornost tečaja RMB.
Naposljetku, s obzirom na trenutnu neizvjesnost u međunarodnoj situaciji, na tečaj RMB-a i dalje će utjecati vanjski čimbenici kao što je indeks američkog dolara, ali s obzirom na to da će se učinak domaćih politika stabilizacije gospodarstva postupno pojaviti, u skladu s prethodnim nizom politike središnje banke za stabilizaciju očekivanja, volatilnost tečaja RMB-a bit će manja nego kod drugih neameričkih valuta.